网站首页 > 今日财经> 文章内容

鹏华基金:鹏华非银行B的亲们 我们来聊聊今天的复牌_凤凰财经2014年12月7日星期日

※发布时间:2014-12-7 13:04:59   ※发布作者:habao   ※出自何处: 
农村痴汉,美女100人舞厅群交,一战到底爱奇艺,月落升骄旭,天府烤卤加盟,超感鉴宝师,九狐网,1234bb,机械方方怎么得,吴启华石洋子离婚,女命七杀格,搞定岳父大人qvod,wakelock.acq,综漫,魅月,农行副行长杨琨女儿,末日颅骨,福彩天罡八卦图,亲亲我的野猪王子,三千世界鸦杀16,复仇魔妃太惹火,两天一夜140112,青岛城管大战解放军,造梦西游2判官怎么打,二次元h邪恶漫画9699,北乔峰异界纵横,搭讪的法则快播,米国小裤裤,jiuse333,我陪你哭歌词,www.88jjj.co,网游之全职猎人,我应该去爱你mp3

  鹏华基金余斌

  各位亲们,是不是还沉浸在27日封在涨停板的快感当中?回想起当时点击鼠标等待成交的那一刻是否还紧张刺激?因为处理不定期折算,非银行A份额(基金代码:150177)和非银行B份额(基金代码:150178)在28日实施停牌。短暂的休整能否让你趋于平和,从市场的狂欢中拾起一份冷静和,进而思考周一复牌时何去何从呢?期待中夹杂的焦灼不安就是你们追逐涨停板任性的代价。基金经理(以下自称“锦鲤”)当然非常理解各位亲们的感受。这不,奉上一份干货内参,为你们排忧解难来啦。

  由于在下周一,鹏华非银行分级(基金代码:160625)已经处理完不定期折算。复牌后上市交易的都是折算后的子份额,姑且称之为新A/新B份额吧,千万不要与折算前的A/B份额混为一谈。新A/新B份额的开盘参考价为28日的份额单位净值。28日,基础份额(俗称“母基金”)单位净值0.993元,A份额单位净值1.000元,B份额单位净值0.986元。接下来,我们就在开盘参考价的基础上来讨论B份额的价格。

  通常影响B份额价格有三个因素:指数涨跌幅度、整体溢价水平和A份额价格。其中,由于A份额类似固定收益品种,因此,只要隐含收益率水平不发生很大变化,A份额的价格基本是稳定的。按照6.5%的隐含收益率水平计算,A份额的合理价格大约为0.885元。因此,我们只需要考虑指数涨跌幅度和整体溢价水平对B份额价格的影响。但是,这两个因素是不确定的,锦鲤索性制作了下表:

  数据来源:鹏华基金

  表1的红色区域表示B份额在12月1日复牌后会出现涨停的情形,如复牌首日指数上涨2%,整体溢价率为0,则B份额合理价格应为1.139,从而大于涨停价1.085,所以B份额价格会出现涨停。这张表实际上能为各位亲们在复牌后的投资操作提供重要参考。由于近期分级基金整体溢价率普遍较高。因此,在12月1日复牌当日,若指数不发生大幅下跌,B份额价格封在涨跌板上的概率是比较高的。所以,复牌当日轻易卖出B份额的亲们要三思啊!!!安全起见,务必远离鼠标、远离键盘等一切可能触发卖出操作的行为。

  首先,我们来看一看27日持有B份额的投资者在这几天持有份额变化的情况。鹏华非银行分级在26日触发向上不定期折算,27日作为折算基准日,也就是按照27日母基金净值和子份额净值进行份额折算。27日,母基金单位净值1.586元,A份额单位净值1.034元,B份额单位净值2.138元。根据基金合同的不定期折算规则,原1份B份额将折算为1.138份新母基金份额和1份新B份额。28日公布的份额净值实际上都是新母基金份额和新A/B份额的单位净值。举个例子,1份折算前原B份额按照28日的公布净值计算,新的净值之和等于2.116(即1.1380.993+10.986)。那么痛点来了,27日以涨停板价格2.542买入B份额的亲们,相对27日的净值付出18.9%的溢价,相对28日的净值付出20.1%的溢价。好啦,别哭了,擦干眼泪,生活还要继续。

  由于B份额是上市交易的,母基金也可以拆分为子份额上市交易。所以分析的重点是要比较折算前后份额市值的变化。由于目前市场上分级基金普遍出现整体溢价,所以复牌当日,持有母基金份额的亲们(适用原A/B份额投资者)考虑不要提交赎回母基金份额的申请。按照基金合同,12月1日提交的赎回将按照12月1日的净值确认,而12月1日提交分拆申请, 12月2日就可以拿到A/B份额。因此,在存在整体溢价的情形下,相比赎回操作,分拆操作或更有利。!!

  红色区域表示收益率为正的情形。结合目前分级基金动辄整体溢价10%以上,锦鲤只能竖起大拇指,赞所有27日交易的投资者已经准确地预判了这一形势,因为如果指数涨跌为0,整体溢价率为10%,27日涨停板买入的亲们就不会亏啦。但是,如果接下来整体溢价率下降,形势就不容乐观了。如果指数涨跌幅和整体溢价率都为0%,27日涨停板买入的亲们潜在亏损-12.2%(友情提示:此处为痛点二)。表2都是相对2.542的涨停价格计算的,如果不是在这个价格买入,可以在上表的结果上加上27日的收益率就基本上等于新的参考收益率。锦鲤知道有一部分亲们可能在窃喜,没有在27日买哦,是在27日之前买的,都赚翻了,哈哈。对于这些得意忘形的亲们,你可知道表2的收益率实际上就是你们在27日没有选择卖出的机会成本?(啊?机会成本?脑洞大开啊!是的,经济学家发明这些名词就是让人们远离经济学。)

  最后要说明一下,锦鲤只是根据静态数据来分析。投资者参与分级基金投资是带有很多对市场的预期和判断的,锦鲤不能妄自非议,所谓的痛点纯属娱乐。后市如何,复牌分晓吧。好了,锦鲤好歹也了大好周末,只想说:点个赞呗!

  业绩长青,值得长期投资。该基金采用谨慎的价值投资策略,严格甄选高性价比个股,长期业绩表现非常突出。该基金近1年、近2年业绩分别高达29.40%、60.51%,成立以来累计收益已达到367.48%,历经牛熊。

  业绩领跑,三季度排名NO.1。量化基金最大化地减少了人为干预产生的投资误差,通过分散持股取得较为稳定的收益,同时也能有效抓住个股的补涨行情。在刚刚过去的第三季度,本基金收益高达32.31%,摘得股基冠军宝座。