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在债券和期货市场上 T+0并不是什么新鲜事

※发布时间:2018-7-12 23:03:29   ※发布作者:habao   ※出自何处: 

  根据我国现行有关交易制度,交易所债券实行T+0交易,银行间债券市场债券交易也可以T+0交易,投资者可以在交易日的任何营业时间内反向卖出已买入但未完成交收的债券。

  民生银行600016股吧)昆明分行同业产品经理彭浩对第一财经日报《财商》表示,T+0的工具对于投资者的好处是明显的,对于拥有较强研究和投资、交易实力的投资者而言,当日可以完成短线止盈和止损,同时也可以再择机进入以更大的获利。T+0交易能提升交易的活跃程度和交易品种的流动性,即时成交也减少了交易的风险。

  彭浩告诉记者,交易所债券市场与银行间债券市场有较大不同,但是互为补充。交易所债券市场是以非金融机构和个人为主体的场内交易市场,交易所债券被设计成了T+0的交易工具,采取连续竞价的方式,债券的托管与结算都在中国证券登记结算公司。而银行间市场的参与主体以金融机构为主,债券交易为T+0或者T+1,采取询价的方式,债券的托管和结算在中央国债登记结算有限公司和上海清算所。

  从整体上看,两个市场的债券均能进行T+0交易。债券价格主要仍受经济基本面引起的收益率变化影响,波动幅度有限。银行间市场债券交易以询价方式进行,受估值水平约束。交易所债券尽管是竞价交易,但交易量较小,多数价格并不连续。债券T+0更多以债券回购和债券过券等方式实现。现券的日间较大波动和频繁T+0交易只有在基本面和政策出现大的调整的时候才会出现。

  可转债也是一个不错的T+0工具,可转债是横跨股票市场、债券市场的衍生性金融商品。在股价较为低迷的时候它往往表现出债券特性,而在股价高于转换价时,它则拥有转换为股票的。转债可以说是结合了股票的长期增长潜力和债券所具有的安全和收益固定的优势。此外,可转债比股票还有优先的要求权。

  众所周知,目前的A股市场个股交易广泛采用的是T+1的交易模式,即买入一只股票后必须等到下一个交易日才能卖出。而T+0交易的股指期货可以一定程度上帮助投资者规避因突发事件而产生的系统性风险。

  海证期货研究所所长倪成群对本报表示:“作为T+0的有效工具之一,股指期货的主要特点表现在流动性极好,可以满足大资金量的套保需求,防止少数人市场。此外股指期货的价格发现功能完备,随着套利机制的成熟,股指期货与现货市场紧密相关,覆盖主要的沪深300指数成份股,为Alpha套利打开空间。

  除了股指期货之外,商品期货T+0的属性使得商品套利策略、程序化交易策略以及高频交易策略等都能得到较为有效的执行。

  商品期货的特点主要有合约价值相对较小、品种丰富、交易活跃等特点,由于商品期货与产业链发展密切相关,在商品期货上进行套期保值交易正被广大投资者所接受。

  即将上市的国债期货也是基金T+0交易的重要工具之一,机构使用国债期货可以进行国债套期保值、国债期现套利、国债ETF套利以及资产配置等操作。

  倪成群告诉记者,国债期货以其合约杠杆高、资产占用较小,受到市场关注。而由于国债期货可交割券数量庞大,超过26万亿,可以很好地防止市场,随着国债期货的推出,如同其他期货一样,将丰富国债市场的交易模式。 摄影记者/高育文

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